工商時報【張志榮、蘇嘉維╱台北報導】

陸股崛起,台灣資本市場邊緣化危機越來越嚴重!台股集中市場昨(1)日以493億元成交量創下今年新低,幾乎成為冷凍庫;反觀聯發科轉投資的中國指紋辨識IC廠匯頂,自10月17日上海A股掛牌以來,創下連12個交易日漲停紀錄,若以收盤價人民幣79.76元計,波段漲幅高達311%。

匯頂收盤價人民幣79.76元,幾乎要突破先前港商野村證券所給予的合理股價人民幣80元,本益比達到39.62倍,若依中國IC設計股動輒50至100倍本益比估算,匯頂股價叩關人民幣100元也非不可能的事。

匯頂三馬達電動床除掛牌首日達到漲跌幅限制44%至27.96元後,之後11個交易日每天都漲至上限10%,依照匯頂昨天收盤價人民幣79.76元計算,總市值達到人民幣354.93億元(約合新台幣1,653億元),直逼台灣聯詠、瑞昱及群聯等台灣第二至第四大IC設計市值總合新台幣1,807.55億元,吸金功力驚人!

對照台股近期呈現停滯狀態的成交量,美系投資銀行主管指出,基於「本益比」、「中國市場能見度」、「員工分紅」等因素考量,科技大廠對兩岸三地掛牌偏好順序為:中國>香港>台灣,以本益比為例,在A股掛牌享有的本益比是台股的5倍。

港商野村證券半導體分析師鄭明宗評估,匯頂合理價80元人民幣,對照2018年每股獲利2.1元人民幣,本益比約39倍,若對照鄭明宗給予聯發科2018年本益比僅12.47倍(合理股價預估值200元、2018年每股獲利電動床墊預估為16.04元),這就是中台科技股投資價值的現實面。

永豐金證券(亞洲)投資事業處處長黃君藝指出,台灣科技大廠所扶植的子公司之所以捨棄台股、轉至陸股、甚至到港股掛牌,除了本益比差異外,還有中國員工認股便利性,以及希望公司股東結構裡頭能有陸資,以提高中國市場能見度。

黃君藝表示,目前中國仍是資金管制國家,儘管這幾年開始有資金外流,但整體而言資金還是很多,以中國人口是美國6倍、上市企業比美股少、但資金卻與美國不相上下的情況來看,過多資金追逐有限籌碼,是在A股掛牌本益比特高原因,若非在A股掛牌至少要排隊3年,大家當然把A股當仍首要目標。

前外資券商分析師陸行之表示,以台股目前成交量與低本益比,科技大廠心裡頭大概都想從台股下市、轉到中國A股掛牌,因為若有題材公司,在台股本益比可能只有10倍,但A股卻可能飆到50倍,這一來一往之間差距可能就高達5倍之多。

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